В марте число вакансий выросло на 9,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года и достигло 15,4 тысячи.

В январе и феврале число вакансий в годовом выражении снижалось на 4,5% и 6,5% соответственно, однако в марте рынок заметно восстановился. На графике вакансий ЦБ отмечает рост спроса в том числе в строительстве и промышленности, где динамика зависит от инвестиционного цикла и сезонных факторов.

Динамика числа вакансий и изменение числа занятых в экономике.

Одновременно предложение рабочей силы росло быстрее спроса. По данным HeadHunter Uzbekistan, на которые ссылается Центробанк, число активных резюме в первом квартале увеличилось на 31,5% и достигло 636 тысяч. Регулятор отмечает, что это усиливает конкуренцию на рынке труда и отражается на динамике зарплат — темпы их роста постепенно стабилизируются.

В экономике продолжается расширение занятости, главным образом за счёт частного сектора. В 2025 году занятость в частном секторе выросла на 5,2% и дала 4,2 процентного пункта вклада в общий рост занятости. В государственном секторе рост составил 2,6%, а вклад — 0,5 процентного пункта.

Наибольший вклад в увеличение занятости, согласно графикам, внесли услуги — финансовая и страховая деятельность, профессиональные и технические услуги, а также административные и вспомогательные услуги. В Центробанке считают, что рост занятости в этих направлениях отражает развитие рыночной инфраструктуры и повышение спроса на новые виды услуг.

В экономике продолжаются структурные изменения. Занятость в сельском хозяйстве сокращается, что объясняется перераспределением трудовых ресурсов в другие отрасли. В промышленности и торговле занятость растёт умеренно и стабильно.

Изменение числа занятых по секторам экономики (частный, государственный и годовое изменение занятых) и уровень безработицы.

Уровень безработицы сохраняет нисходящую динамику. По итогам четвёртого квартала 2025 года он составил 4,8%. На соответствующем графике видно, что после резкого роста в период пандемии показатель последовательно снижался в 2021−2025 годах.

Опросы Центробанка среди предприятий показывают, что ожидания по найму работников в первом квартале оставались положительными. В услугах и торговле выросла доля компаний, ожидающих увеличения занятости. В промышленности ожидания в основном оставались стабильными, а доля предприятий, прогнозирующих сокращение персонала, была низкой.

Средняя номинальная зарплата в первом квартале выросла на 17,4%, тогда как в первом квартале 2025 года рост составлял 18,4%. Реальная зарплата увеличилась на 9,5% против 7,5% годом ранее. Наибольшие темпы роста зарплат зафиксированы в финансовой и страховой деятельности, транспорте и складировании, а также в других видах услуг.

При этом Центробанк обращает внимание на важный риск: рост реальных зарплат опережает рост производительности труда.

То есть работники получают больше, но экономика за тот же труд не производит сопоставимо больше товаров и услуг. Для экономики это риск, потому что рост доходов начинает опережать рост предложения. В таких условиях компании могут перекладывать часть издержек в цены, сокращать прибыль и инвестиции или сдерживать найм. Это может приводить к росту цен и сохранять инфляционное давление в экономике.

По оценке регулятора, в 2018−2025 годах производительность труда в среднем росла примерно на 5% в год, но в последний год темпы замедлились примерно до 3%. В 2025 году ВВП вырос на 7,7%, занятость — на 4,7%, что означает рост роли экстенсивных факторов — прежде всего увеличения занятости и инвестиций.

Номинальный и реальный рост зарплат, а также темпы роста реальных зарплат и производительности труда.

При замедлении роста производительности выпуск увеличивается в большей степени за счёт привлечения дополнительных работников.

Дальнейшая динамика производительности будет зависеть от того, насколько эффективно используется рабочая сила, повышается квалификация работников, трудовые ресурсы переходят в более продуктивные отрасли, а инвестиции становятся более масштабными и качественными.

«Расширение разрыва между ростом производительности труда и ростом реальных зарплат показывает, что в экономике сохраняются проинфляционные давления», — отмечается в обзоре. Регулятор связывает это с тем, что реальные зарплаты в последние периоды росли быстрее эффективности труда.

По данным Международной организации труда, в 2025 году Узбекистан занял 112-е место среди 185 стран по производительности труда. Показатель республики составил 13,7 доллара за отработанный час — в расчёте по ВВП по паритету покупательной способности в ценах 2021 года.

Узбекистан заметно отстаёт не только от развитых европейских экономик, но и от Казахстана, который показал лучший результат среди стран Центральной Азии. Казахстан занял 57-е место с производительностью 41,5 доллара за час — примерно в три раза выше узбекского показателя.

При этом Узбекистан оказался выше Кыргызстана и Таджикистана. Кыргызстан занял 134-е место с показателем 10 долларов за час, Таджикистан — 133-е место с 10,3 доллара.