Согласно консервативному сценарию ЕАБР, в 2027 году средний курс американской валюты составит 12 900 сумов за доллар. В 2028 году, по оценкам аналитиков, показатель может вырасти до 14 100 сумов.

Как пояснил руководитель Центра странового анализа ЕАБР Артур Шарафутдинов, умеренная девальвация национальной валюты после ее укрепления произойдет на фоне сохранения высокого внутреннего спроса и опережающих темпов роста импорта.

По его словам, растущая потребность в зарубежной продукции, обусловленная активной фазой инвестиционного цикла, закупками оборудования и модернизацией экономики, будет закономерно повышать спрос на иностранную валюту в республике, что и приведет к плавному ослаблению сума.

В то же время аналитики отмечают, что падение национальной валюты в среднесрочной перспективе будет носить ограниченный характер. Сдерживать этот процесс и поддерживать стабильность сума в 2027–2028 годах помогут стабильно высокие цены на золото, обеспечивающие устойчивые экспортные доходы, а также прогнозируемое увеличение объемов поступающих в страну денежных переводов из-за рубежа.

В текущем 2026 году аналитики ЕАБР ожидают средний курс на уровне 12 200 сумов за доллар, скорректировав прошлые ожидания в 12 800 сумов благодаря значительному усилению факторов поддержки.

Эксперты банка напомнили, что в 2025 году курс национальной валюты укрепился в среднем по итогам года. Шарафутдинов подчеркнул, что в этот период сработал целый комплекс драйверов: приток прямых иностранных инвестиций, достигший по итогам 2025 года 19 миллиардов долларов или 13% ВВП, высокие объемы трансфертов и привлекательные процентные ставки по сумовым активам.

"Мне кажется это очень хороший фактор, который способствует замедлению инфляции и более быстрому достижению цели Центрального банка Узбекистана в 5%. Это определенно хорошо для потребителей. Более дешевые импортные товары — это прекрасно", — резюмировал глава Центра странового анализа ЕАБР.

Приток иностранного капитала продолжит поддерживать предложение валюты на рынке и в ближайшие годы, однако в 2027 году его влияние будет частично нивелировано ростом импорта машин и промежуточных товаров для инвестиционных проектов.